本報記者 許 潔

見習記者 王 君

近期，中式快餐連鎖品牌，備受資本市場青睞。

繼老鄉雞、老娘舅爭相沖刺A股后，1月25日晚間，鄉村基快餐連鎖控股有限公司(以下簡稱鄉村基)也赴港遞交招股書。這意味著，鄉村基也成為沖刺港交所的中式連鎖快餐第一股。

這并非鄉村基首次上市，2010年就已經在美國上市，由于后期股價市值大幅下挫，于2016年私有化退市。值得注意的是，本次，巴奴毛肚火鍋創始人杜中兵也出現在了鄉村基獨立非執行董事名單之中。

繼續加速開店

鄉村基旗下共有鄉村基和大米先生兩個品牌，招股書顯示，截至2021年9月30日，共有1145家直營餐廳。與大多數快餐企業相似的是，鄉村基也僅有直營模式。其中，鄉村基于1996年創辦，主打現制現炒的川菜。大米先生于2011年創辦，提供湖南、江浙、廣東等不同地區的菜品。

從品牌上來看，2019年和2020年，鄉村基品牌在整個集團餐廳經營所得收入總額的占比分別為63.7%和62.9%，大米先生品牌的占比則為36.3%和37.1%；而在2021年前三季度，鄉村基和大米先生的占比已較為接近，分別為54.1%和45.9%。

財務方面，鄉村基的收入源于餐廳經營，包括餐廳業務和外賣業務。2019年、2020年及2021年前三季度，公司的收入分別為32.57億元、31.61億元及34.24億元；相應期間的凈利潤分別為8270.2萬元、-242.4萬元和1.63億元。

鄉村基表示，受新冠肺炎疫情的影響，2020年營業收入出現下滑，利潤上，虧損主要是因為疫情致客流量下降、餐廳暫時關閉及營業時間減少。

根據弗若斯特沙利文報告，以2020年連鎖餐廳數量與所得收入計算，鄉村基目前已成為中國最大的直營中式快餐集團。

在新市場開拓方面，鄉村基在招股書中表示：“大米先生將繼續向一線和新一線城市擴展。上海是我們的戰略市場，計劃在該地進一步擴張大米先生餐廳網絡。”

不僅如此，鄉村基還通過復制其在上海成功的業務擴張模式，計劃在未來兩年至三年內在其他包括深圳等在內的一線和新一線城市的商圈、辦公樓和住宅區開設新餐廳，從而進一步增占市場份額及提升市場地位。在鄉村基餐廳的擴張上，也會聚集在一線城市與新一線城市，如蘇州、杭州。

按照鄉村基的計劃，預計將于2022年及2023年，分別新開約90家至110家及140家至160家鄉村基餐廳。同時，擬于2022年及2023年，分別開設約160家至180家及200家至240家大米先生餐廳。

中式連鎖餐企“趕考”

近段時間以來，中式連鎖快餐品牌備受資本關注。

1月6日，中式快餐連鎖品牌老鄉雞宣布已完成Pre-IPO輪融資，投資方為廣發乾和及麥星投資。據悉，去年9月份，老鄉雞簽訂上市輔導協議，準備在深交所進行上市。在老鄉雞之前，中式快餐連鎖品牌老娘舅也開啟了上市輔導。

對于中式連鎖餐飲品牌扎堆上市的問題，和弘咨詢總經理文志宏對《證券日報》記者表示，中國經濟結構的調整和經濟增長方式的轉變，讓大消費行業潛力無限，而中餐在餐飲消費里增長潛力較大，因此受到資本的關注。

前宅食送CEO、“餐飲老板內參”副總裁穆楊對《證券日報》表示，餐飲企業普遍上市難，但依然會有投資者喜歡穩定的現金流和凈利潤率。因為餐飲是成本與收益成剛性正比增加，所以連鎖餐飲品牌的穩定性會更可靠一些。

“餐飲行業看似低門檻，但要做好經營好餐飲行業其實很不簡單。眾多中小餐飲企業除了面臨餐飲行業日漸增高的人力成本、高食材成本、高房租、低毛利的問題，同時，還面對產品同質化嚴重、服務單一、體驗差等局面，另外加上外賣盛行的沖擊，所以絕大部分餐飲的運營周期很難超過兩年。”鄉村振興建設委副秘書長袁帥對《證券日報》記者表示，最近多家中式餐飲連鎖品牌沖刺上市的消息，依我個人來看，這并非是中式餐飲迎來了發展的春天，而是在疫情近兩三年的影響下，開始重新思考與資本的關系。在眼下的餐飲市場上，具備一定連鎖和底蘊的餐飲品牌，加速跑馬圈地，目的十分明確，就是增加自身抗風險能力，預防資金鏈斷裂從而尋求資本加持。

在袁帥看來，餐飲行業之所以到今天還沒有巨頭，與餐飲的商業模式存在三大痛點有很大關系：時效問題，不同類別的餐飲時效差別很大，開在不同業態的餐飲時效性區別也很大；坪效與效益的平衡，最小的面積實現最大的營業收入，這是所有連鎖業態的追求目標；標準化體系，產品的標準化程度越高，對技術工種的依賴性越低，堂吃和外賣的效率也就越高，復制和擴張的難度將越低，利潤空間將越高。也正是存在這些制約行業發展的痛點，讓連鎖餐飲業得以期許通過擁抱資本來開辟一條新途徑，在殘酷的同業競爭中搏出一席之地。

值得注意的是，巴奴毛肚火鍋創始人杜中兵也出現在鄉村基獨立非執行董事名單之中。

“那就說明，巴奴或者杜中兵本人也入股鄉村基了。”一位不便具名的餐飲業內人士對《證券日報》記者表示，餐飲企業或創始人通過入股、代持、投資等方式在其他品牌分一杯羹的事情越發普遍。

杜中兵在鄉村基實際運營中扮演什么角色？巴奴是否占有一定股份？截至發稿前，巴奴方面暫未給出相關回復。

去年，巴奴20周年之際，有媒體引用知情人士消息稱，巴奴有意登陸資本市場。(證券日報)

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