核心觀點：中國經濟網專欄作者喬瑞慶認為，當前，我國經濟發展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力，仍需通過專項債來帶動擴大有效投資，更好地服務國計民生。

今年的政府工作報告指出，要用好政府投資資金，帶動擴大有效投資。今年擬安排地方政府專項債券3.65萬億元。強化績效導向，堅持“資金跟著項目走”，合理擴大使用范圍，支持在建項目后續融資，開工一批具備條件的重大工程、新型基礎設施、老舊公用設施改造等建設項目。民間投資在投資中占大頭，要發揮重大項目牽引和政府投資撬動作用，完善相關支持政策，充分調動民間投資積極性。

與一般債相比，專項債的管理方式和適用范圍相對靈活，是財政融資開正門的重要著力點。近年來，越來越多的地方正通過發行專項債來加快基礎設施建設，補短板、惠民生，穩投資、促發展。今年擬安排的地方政府專項債券額度同去年持平，都是3.65萬億元，依然保持很強的支持力度，這有利于穩定宏觀經濟大盤。當前，我國經濟發展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力，仍需通過專項債來帶動擴大有效投資，更好地服務國計民生。

帶動擴大有效投資，專項債仍需在基礎設施建設投資上發力。隨著經濟發展、技術進步、生活水平提升，人們對基礎設施的要求越來越高。應該說，基礎設施建設只有進行時，沒有完成時。盡管我國的基礎設施建設成績斐然，但仍然存在短板弱項。我國人均基礎設施資本存量只有發達國家的20%-30%，且城鄉、區域發展差距較大。擴大有效投資不是“大水漫灌”，而要更加突出補短板、強弱項功能，更注重調結構和增后勁。因此，專項債投資不僅要加大對交通、能源、物流等傳統基礎設施的支持力度，還要加大對5G、數據中心、工業互聯網等新型基礎設施建設的支持力度，促使新基建與傳統基建相結合，有效發揮基建投資在穩增長中的關鍵作用。

帶動擴大有效投資，專項債仍需在拉動產業投資上發力。為了更好地發揮投資對拉動經濟增長的倍增效果或乘數效應，在安排專項債的過程中，不能降低質量要求，必須在選擇投資項目上下功夫，堅持“資金跟著項目走”，做深做實項目儲備，提高項目質量。專項債投資項目要寧缺毋濫，重點投向有利于促進先進制造業發展、高新技術產業孵化以及傳統產業優化升級的項目。項目不僅要有穩定的收益，能確保債務償還，還要有較強的產業關聯性，能夠通過前向關聯和后向關聯增強產業競爭力。

帶動擴大有效投資，專項債仍需在引導民間投資上發力。拓展民間投資空間，激發民間投資活力，形成市場主導的投資內生增長機制，不僅有助于逆周期調節，更對跨周期調節和增強發展后勁具有重要意義。但民間投資有其基本的投資邏輯，投資者只有看到項目或資產可能獲得合理的投資回報、主要風險或不確定性因素能夠預期和有效管控，才會有投資積極性。因此，專項債發行要進行科學設計，以優質項目為載體，積極發揮引導功能，同時要完善社會資本投融資合作對接機制，加大對民營企業的融資支持力度，讓民間投資者看到良好的投資前景，從而持續激發社會資本的投資熱情。（中國經濟網專欄作者 喬瑞慶）

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