(財經(jīng)天下)金價再度走高 后市能否持堅？

中新社北京4月13日電 (劉文文)俄烏沖突以來，黃金價格劇烈波動。上周美聯(lián)儲提出更激進(jìn)的加息計劃且加快縮表節(jié)奏，刺激美元以及美債收益率走高，在此之下金價有所承壓。但本周金價再度升溫。當(dāng)?shù)貢r間12日，紐商所交投最活躍的6月黃金期價收于每盎司1976.1美元，漲幅為1.43%。這是國際金價一個月以來首次收于1970美元關(guān)口上方。

金價為何再度走高？此次回溫能否持續(xù)？多位專家分析指出，此次金價上行有兩大支撐因素。

其一，地緣政治風(fēng)險加劇，支持金價上漲。

當(dāng)前俄烏沖突持續(xù)發(fā)酵，歐美對俄羅斯制裁不斷加碼。華安證券分析師馬遠(yuǎn)方指出，俄烏危機(jī)推動金價階段性走高。短期避險情緒支撐金價上漲，俄烏危機(jī)期間黃金成為表現(xiàn)良好的避險資產(chǎn)。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2、3月倫敦現(xiàn)貨金價累計上漲7.9%，同期標(biāo)普美國主權(quán)債指數(shù)下跌4.98%，歐元區(qū)主權(quán)債指數(shù)下跌2.17%。但通過復(fù)盤不難看出，地緣戰(zhàn)爭對金價屬于階段性催化，且取決于事件的廣度和深度，若后期局勢明朗，金價或逐步回歸理性。

中信證券周期產(chǎn)業(yè)首席分析師敖翀也認(rèn)為，俄烏沖突以及隨之帶來的美歐對俄羅斯的制裁目前尚未有解決跡象，潛在的沖突預(yù)期下，市場避險情緒短期無法緩解，對金價形成支撐。

其二，高通脹支撐金價維持高位。

3月以來，受俄烏沖突、供應(yīng)鏈中斷等因素影響，美國的能源、居住成本以及食品價格均明顯攀升，美國通脹形勢日益嚴(yán)峻。

美國勞工部當(dāng)日公布的數(shù)據(jù)顯示，3月美國消費者價格指數(shù)(CPI)環(huán)比上漲1.2%，同比增長8.5%。同比漲幅創(chuàng)1981年12月以來最大值。

此外，國際油價強(qiáng)勁反彈推高海外滯脹風(fēng)險。專家分析指出，2008年、2011年和2018年三次油價飆漲后歐元區(qū)制造業(yè)PMI均回落至榮枯線以下。滯脹風(fēng)險將政策推入兩難困境，推高全球經(jīng)濟(jì)與金融市場的不確定性，并進(jìn)一步支撐金價。

華泰期貨研究院觀點認(rèn)為，美國CPI飆漲以及原油價格大幅反彈在很大程度上抵消了此前美債收益率以及美元的走強(qiáng)而對黃金價格產(chǎn)生的不利的影響，并且也再度證明，目前由于能源緊俏而導(dǎo)致的供需錯配的背景下，通脹水平并不會因為貨幣政策的收緊而立刻得到改變，同時目前地緣政治的不確定性同樣不時襲擾市場。

當(dāng)投資者對美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂逐漸提升，黃金“抗通脹”能力也進(jìn)一步顯現(xiàn)，吸引更多投資者回流。

敖翀分析指出，高通脹疊加經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂使得市場開始交易“滯脹”預(yù)期，黃金作為“滯脹”時期表現(xiàn)最好的資產(chǎn)配置價值提升，“滯脹”預(yù)期對金價的支撐明顯超過了利率水平和美元指數(shù)上行對金價的壓制。“這表明目前通脹水平是影響金價的核心要素。”

“當(dāng)前金價同時受到高通脹和利率水平上升正反兩方面因素的影響。受到俄烏沖突和疫情反復(fù)的影響，預(yù)計高通脹預(yù)期以及避險情緒對金價的正面影響將占據(jù)上風(fēng)，繼續(xù)支撐金價高位運行。”敖翀說。(完)

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