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新華社發

●證券交易印花稅今起減半征收

財政部、國家稅務總局27日發布公告稱，為活躍資本市場、提振投資者信心，自8月28日起，證券交易印花稅實施減半征收。

●優化IPO、再融資監管安排

中國證監會27日發布消息稱，根據近期市場情況，階段性收緊IPO節奏，促進投融資兩端的動態平衡。

對于金融行業上市公司或者其他行業大市值上市公司的大額再融資，實施預溝通機制，關注融資必要性和發行時機。

●進一步規范股份減持行為

中國證監會27日發布消息稱，上市公司存在破發、破凈情形，或者最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。

●調降融資保證金比例支持適度融資需求

經中國證監會批準，上交所、深交所、北交所發布通知，修訂《融資融券交易實施細則》，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例由100%降低至80%。此調整將自2023年9月8日收市后實施。

綜合新華社、央視報道 財政部、稅務總局8月27日發布《關于減半征收證券交易印花稅的公告》稱，為活躍資本市場、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實施減半征收。

據了解，A股交易費用主要由傭金、印花稅、過戶費、經手費、證管費五部分構成。按現行收費標準，證券交易印花稅按成交金額的千分之一對出讓方征收，在投資者A股交易費用中占比最高，因此印花稅調整對投資者情緒存在較明顯影響。

上一次調整印花稅是在2008年。根據統計，截至2023年8月27日，有確切時間的A股交易印花稅調整共7次。2次印花稅上調均引發市場下行，上證指數行情分別持續39天和4天(按交易日計算)，累計跌幅分別為25.2%和15.3%。

另一方面，5次印花稅下調均催化市場上漲，市場反應程度也隨印花稅降稅幅度的增加而逐漸顯著。除2005年1月下調印花稅時市場上漲出現滯后情形以外，其余4次印花稅調整后，市場均呈現較為及時的正向反饋。上證指數上漲行情天數介于5天至18天之間，累計漲幅最高為21.2%。

德邦證券分析師蘆哲在研報中表示，從交易費用的視角看，下調印花稅將在邊際上改善資金面環境，同時也利好投資成本下行，促進交易活躍。

值得一提的是，東吳證券分析師陳剛亦在研報中坦言，細數2000年以來印花稅的多次下調，均發生于A股走勢疲軟、投資者情緒不佳的階段。調降印花稅可以在一定程度上表明中央態度、振奮市場信心，但其僅能使股市短期止跌，帶來日度或周度級別的回漲，或無法從根本上改變A股走勢。

對此，中銀證券分析師張天愉在研報中表示，后續增量政策落地依然值得期待，預計證監會投資端改革也有望提速，推動增量資金入市，活躍資本市場。此外，印花稅下調時，多數情況下券商板塊領漲勢頭顯著，目前券商半年報預告和快報數據表現亮眼，再次印證業績迎來向上拐點。當下塊估值還有較大上行空間，前期回調帶來左側布局機會，后續行情仍值得看好。

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