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螺紋

上周螺紋鋼主力2310合約表現有所企穩，期價跌勢暫緩，站穩3700一線上方，現貨市場報價表現維穩。上周五大鋼材品種供應930.52萬噸，環比增加0.91萬噸，增幅0.1%。上周五大鋼材供應環比延續微增，但長降板增，品種供應增減趨勢分化主因在于鐵水轉產板材，疊加建材主產企業設備檢修比例較板材居多。螺紋鋼周產量下降0.7%至263.8萬噸；庫存方面，上周五大鋼材總庫存1660.33萬噸，周環比降庫15.28萬噸，降幅0.9%。上周庫存延續環比去化，降庫主因在于企業加速廠庫前移節奏，布局市場，提高出貨交易效率。此外，現階段建材供應水平偏低，疊加多數區域降產，入庫資源減量，但出庫節奏維持，因此環比降庫。螺紋鋼社會庫存下降8.55萬噸至602.12萬噸；螺紋鋼鋼廠庫存下降0.98萬噸至204.28萬噸。消費方面，上周五大品種周消費量增幅5.3%；其中建材消費環比增幅11%。上周表觀消費除冷軋板卷，其余品種環比消費水平均有微增，主因在于其余品種供應減量幅度有點疊加去庫趨勢表現良好，因此支撐消費水平環比提升。上周各省平控消息頻出，其中包括江蘇、河南、山東、天津等省，均得到落實，因此整體供應水平增幅有限；市場交易氛圍環比前期有所改善，疊加北方因降水影響的施工進度也在緩慢恢復，需求端有所好轉。整體來看，期內盤面壓力有所緩解，但整體淡季效應依然有一定影響，預計整體寬幅震蕩運行為主。

熱卷

上周熱卷主力2310合約表現震蕩運行，期價低位整理，整體仍處3900一線上方，現貨市場價格表現小幅回落。供應端，上周熱軋產量有所增加，主要增幅地區在西北和華北地區，原因為BG加熱爐故障，上周已恢復，產量增加。SXJL由于部分品種效益不好，鐵水流向板材，上周超負荷生產。其余部分鋼廠近期也出現類似情況。數據來看，熱卷周產量回升2.95萬噸至314.66萬噸。庫存端，上周廠庫小幅去庫0.41萬噸至85.4萬噸，上周廠庫微降，主因在于降水緩解，鋼廠運輸問題已經解決，因此廠發節奏恢復，環比降庫。綜合來看，廠庫環比轉降不僅在于天氣因素好轉，運輸節奏恢復。也在于廠庫前移布局節奏加快，市場采購情緒環比前期略有好轉；社會庫存上升1.21萬噸至289.32萬噸。消費方面，板材消費環比增幅1.6，五大品種總庫轉降，主因不僅在于運輸條件改善，也在于市場情緒環比有所好轉，成交水平環比提升，進而提升出庫和交易節奏。整體來看，基本面略有好轉，但能否支撐價格持續反彈仍有待觀察，短期寬幅震蕩運行為主。

鐵礦石

供應端方面，上周全球鐵礦石發運端表現出大幅回落，其中澳巴以及非主流國家均表現出不同程度的下降，本期發運量2832.9萬噸，周環比減少434.6萬噸，較上月均值低148萬噸，較今年均值低65.5萬噸，位于今年以來的單周中等位附近水平，與去年同期發運趨勢保持一致，但跌幅同比有所擴大。到港方面繼上周臺風的影響仍舊持續，本期到港量1867.4萬噸，周環比減少166.4萬噸，跌幅8.2%，鐵礦石到港量已連續三期回落；需求端方面，上周鐵水產量繼續增長，周內247家鋼廠鐵水日均產量為243.6萬噸/天，周環比增加2.6萬噸/天，上周唐山區域鋼廠因環保限產結束后產能利用率有所提升，上周的增量主要以上期鐵水的延續量為主。從市場行為方面來看，上周粗鋼壓減預期仍是熱度不減，在此影響下鋼廠采購積極性有所減弱，但只要政策沒有實際落地，多數鋼廠生產節奏不會下調，因此鋼廠在港口的提貨力度不減，上周也繼續表現出增長的趨勢。鋼廠庫存因周內海漂貨量增加明顯，導致本期鋼廠總庫存止降轉增。綜合表現到港口庫存上，由于供應端鐵礦到港量繼續走低，同時在港船只小幅增加，港口卸貨效率尚未完全恢復，疊加疏港方面增長顯著，本期45港庫存維持明顯去庫，45港鐵礦石庫存總量11945.9萬噸，周環比去庫344.5萬噸，比今年年初庫存低1184.6萬噸。后續臺風天氣的影響將會慢慢減弱，到港情況或將大幅增加；而鐵水產量仍有上升趨勢，由于目前已經來到年內中高位水平附近，繼續上升的空間整體有限。上周鐵礦石主力2401合約表現大幅拉漲，期價強勢反彈，重回770一線上方，短期波動依然較大，整體寬幅震蕩運行。

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