近日，作為浮法玻璃、光伏玻璃的主要上游原料之一，純堿現貨價格出現快速上漲。金投網數據顯示，9月5日重質純堿現貨價格報3070元/噸，較前一日上漲20元/噸，而近兩周(8月25日至9月5日)，重質純堿現貨價格已累計上漲32.33%。

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《證券日報》記者以投資者身份致電純堿生產商蘇鹽井神，其相關負責人表示，目前公司純堿業務生產經營正常，近期價格持續走高或與市場供需有關，“最近純堿行情不錯，公司的純堿業務比之前好轉不少，疊加純堿產線檢修期已經結束，目前正在全力排產。”

卓創資訊純堿分析師鄧秋宇向《證券日報》記者表示，8月份以來，市場需求穩中有增，疊加純堿廠家集中檢修，市場出現貨源緊張現象，推動了本輪純堿價格的持續上漲，預計上述局面短期難以迅速緩解，純堿價格將維持高位運行。

供需緊平衡推動堿價走高

數據顯示，輕質純堿9月5日報價為2970元/噸，較前一日上漲20元/噸，近兩周(8月25日至9月5日)則已累計上漲33.78%。

鄧秋宇坦言，受上述因素影響，截至8月31日，國內純堿企業庫存總量在12.2萬噸(含部分廠家外庫庫存)，同比減少71%，達到近幾年同期新低，市場缺口明顯，部分下游補貨存在一定困難，導致8月下旬純堿價格漲幅出現擴大。

東高科技首席主題研究員尹鵬飛在接受《證券日報》記者采訪時表示，純堿最大的需求端是玻璃制造，其中浮法玻璃需求占比約38%，光伏玻璃需求占比約14%，玻璃包裝容器需求占比約11%，玻璃市場的需求直接影響純堿供需和價格。目前玻璃市場成交平穩，對純堿剛需仍存，雖然終端房地產市場的玻璃需求增量沒有出現，但是光伏玻璃的需求持續旺盛。另一方面，隨著近段時間地產政策的持續落地，地產新盤交付率和訂單量明顯增長，地產新樓盤的開工率提升正在提升玻璃需求預期，進而影響到了純堿的需求預期，推動純堿價格漲幅擴大。

“而從供給端來看，每年的8月份至9月份又是純堿廠家密集檢修期，對純堿產量影響較大，純堿現貨庫存達到近些年歷史低位水平，呈現出供應偏緊的市場格局，這就讓定價權掌握在純堿廠手里。一邊是近端的供給不足，另一邊是遠端的預期需求增加，共同推動了純堿價格持續上漲。”尹鵬飛說。

鄧秋宇表示，隨著9月份純堿檢修季結束，行業開工負荷有望回到九成以上，但下游需求仍存向好預期，短期價格或高位運行。而從中長期來看，四季度由于新增產能釋放計劃較為集中，預計市場觀望情緒漸濃，疊加國慶節假期企業或存累庫風險，純堿價格或有所承壓，呈現震蕩運行格局。

尹鵬飛表示：“下半年光伏玻璃待投產量較大，合計日熔量將達到1.01萬噸，上半年新增的光伏玻璃產能將在下半年逐步達產，且純堿整體需求有望高于上半年。預期到2025年光伏新增裝機規模將達到200GW，較2023年的新增裝機規模增加70GW，新增裝機規模年均增速在20%以上，光伏玻璃用純堿需求潛力大。浮法玻璃方面，預計三季度開始開工率逐步提高，原因是地產的景氣度，而純堿產能相對剛性，供給提升空間有限，再疊加下半年我國純堿出口量仍將維持高位，預計純堿價格短期強勢不會改變。”

純堿市場預期樂觀

受上半年純堿需求及價格較差影響，A股市場純堿板塊(按申萬行業分類)整體經營情況并不理想。東方財富Choice數據顯示，上半年板塊內5家上市公司歸屬于上市公司股東的凈利潤同比減少，多家公司表示與報告期內純堿價格下滑有關。

例如雙環科技2023年中報顯示，報告期內公司主要產品價格出現大幅波動，其中純堿受天然堿產能增加的預期等因素影響導致價格出現明顯下降，致公司報告期內業績較上年同期較大程度下降。

《證券日報》記者在采訪中了解到，雖然上半年經營情況較差，但多家堿企對下半年的市場預期較為樂觀。

據上述蘇鹽井神相關負責人透露，目前來看，公司純堿業務十分理想，產銷量持續增長，相比上半年訂單量也有所增長。近段時間，公司也在積極推進300萬噸/年制鹽和120萬噸/年井下循環制堿項目。

鄧秋宇表示，據了解，近期純堿價格漲幅擴大，行業盈利情況好轉，加上多數廠家待發訂單較多，廠家生產積極性較高。

尹鵬飛表示，預計下半年純堿企業盈利會出現明顯好轉。首先純堿是典型順周期行業，和經濟的增速息息相關，預計下半年經濟恢復情況會明顯好于上半年，有利于純堿的需求放量。其次，國內的純堿主要是合成堿，純堿作為高能耗行業，供給端受到嚴格的政策約束和環保的要求，行業集中度正在持續攀升，供給緊的局面將持續。最后，下半年是光伏行業裝機旺季，對于光伏玻璃需求會持續放量，房地產行業的回暖又會加速伏法玻璃的需求，下游玻璃的景氣度提升將直接帶動上游純堿的需求提升和價格回暖，純堿企業業績將大概率好轉。

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