困頓行情中，新一輪浮動費率基金產品來了。交銀基金、富國基金、景順長城基金等基金公司相繼發布公告，旗下浮動費率基金產品將于近期發行。這表明，在8月底獲批的20只浮動管理費率基金產品將很快與投資者見面。

從費率結構設計來看，上述浮動費率基金產品分為與基金業績掛鉤、與基金規模掛鉤、與持有時間掛鉤三類。具體而言，與業績掛鉤產品的費率根據基金的業績表現進行調整，當基金業績超過相應基準或達到預設目標時，費率可以相應提高，反之則要適當降低，以此激勵基金經理努力追求更好回報。與規模掛鉤產品則是隨著基金規模的增長而降低費率，讓投資者分享到規模擴大帶來的成本優勢，也在一定程度上遏制基金公司的規模沖動。與時間掛鉤產品的費率是根據投資者持有基金的時間長度進行調整，持有時間越長費率越低，以鼓勵投資者長期持有。

此次浮動費率方案設計為三種，意在投石問路，以更好地捆綁相關各方利益，推動公募基金邁向高質量發展，加快構建行業新發展格局。

【資料圖】

從發行情況看，交銀施羅德瑞元三年定期開放混合型基金將于10月12日至10月25日發售，富國遠見精選三年定期開放混合型基金將于9月28日至11月3日發售，景順長城價值發現將于10月11日至10月27日發售，成為此批最早發行的創新浮動費率基金產品。

就具體的費率方案而言，交銀瑞元三年定開和富國遠見精選三年定開的費率基本相同，均采用三年定開，以及基金管理費率與業績掛鉤的方式。這意味著，基金產品的管理費由“基礎管理費和業績報酬”兩部分組成。景順長城價值發現則采取與持有時間掛鉤的方式，基金費率與持有時間相關。

以交銀瑞元三年定開為例，該基金的基礎管理費部分，產品開放期內不收取基礎管理費;封閉期內的基礎管理費按前一日基金資產凈值1.0%年費率計提，其中50%的部分為固定管理費，另外50%的部分為或有管理費，若基金期末凈值小于或等于期初凈值，或有管理費將全額返還至基金資產。

對于業績報酬部分，當封閉期內基金年化收益率超過8%且超過同期業績比較基準的年化收益率時，基金管理人對超額部分按20%的計提比例計算業績報酬，且業績報酬計提比例年化不超過1.0%。

用通俗的語言解釋一下，上述產品如果沒有達到約定收益率，年管理費率只有0.5%;超過約定收益率，可以提取業績報酬，但年管理費率最高為2%。從約定收益率的標準看，年化收益率超過8%并且超過同期業績比較基準的門檻并不低。對于絕大多數人來說，如果能夠長期實現年化8%以上的收益，借助復利的力量，絕對是非常好的投資回報。

對于公募基金公司來說，只有基金產品的年化收益率超過8%才能提取高額管理費，如果基礎管理費部分不足以覆蓋其運營成本，必須通過超額收益提取管理費，這意味著基金公司必須以業績為先，這也將促使基金公司追求業績和規模之間的平衡。

從公募基金的發展現狀看，歷經25年的發展，雖然資產管理規模已經高達28萬億元，并成為居民理財的中堅力量，但投資者獲得感不足、基金賺錢但基民不賺錢等問題始終存在。

其中的核心原因在于相關各方的利益沒有很好地捆綁在一起，沒有堅持以投資者利益為核心，由此衍生出諸如過度追求短期業績以吸引投資者買入、在市場高位順勢發行產品、基金經理追漲殺跌等有損行業健康發展的行為。

2022年4月，中國證監會發布《關于加快推進公募基金行業高質量發展的意見》。開篇就提出，公募基金行業高質量發展總的原則是：堅持以投資者利益為核心，切實提高公募基金行業服務資本市場改革發展、服務居民財富管理需求、服務實體經濟與國家戰略的能力，正確處理好規模與質量、發展與穩定、效率與公平、高增長與可持續的關系，切實做到行業發展與投資者利益同提升、共進步。

可以預見，此次浮動費率創新產品的批量推出，從費率設計層面去破解上述諸多問題，讓基金參與各方的利益更好地捆綁在一起。如果此舉能夠真正實現以投資者利益為核心，就等于抓住了行業高質量發展的牛鼻子。對于目前已經發展壯大的公募基金行業來說，堪稱革故鼎新之舉，行業有望迎來更好的發展。

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